美系訂單遞延，啟碁Q4營收估未再創(chuàng)高，待明年回升
啟碁科技（6285）受到美系家庭網(wǎng)絡(luò)客戶訂單遞延影響，今（2016）年第4季營收無力續(xù)創(chuàng)新高峰，法人初估單季營收約135~140億元區(qū)間，季減近2%，而且第4季營收將較2015年同期出現(xiàn)年衰退。在第3季財報方面，新臺幣升值會壓縮毛利率表現(xiàn)，法人亦初估匯兌損失等業(yè)外損失約5千萬元，不過，第3季每股獲利仍在成長趨勢上。
就全年來看，在第4季營收季減后。法人初估，啟碁2016全年營收季增7~9%約580余億元，EPS約6.8元上下，營收與獲利仍創(chuàng)年度歷史新高。啟碁今年第4季家用產(chǎn)品接單遞延后，后續(xù)營收動能要等待2017年家用產(chǎn)品既有客戶新項目與新客戶的需求挹注。
2016年第4季車用產(chǎn)品成長速度亦放慢，隨著美系衛(wèi)星廣播設(shè)備在OEM滲透率提升，以及AM市場市占率成長，車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)無線傳輸模塊將受惠產(chǎn)業(yè)成長趨勢與市占率提升，營運才有望恢復(fù)成長。
（一）法人估算啟碁Q3業(yè)外損失約5千萬，獲利季增率壓低到20%：
啟碁第3季營收140億元，表現(xiàn)符合預(yù)期。惟受到新臺幣升值影響，毛利率也略微回落，法人初估包含匯兌等業(yè)外損失應(yīng)有近5千萬元，啟碁第3季稅后季成長約2成到4.6億元，較原先預(yù)期季增29%至5億元的表現(xiàn)要低。法人預(yù)估，今年第3季EPS約1.35元，營運仍保持季成長。
（二）美國客戶訂單遞延，啟碁Q4營收轉(zhuǎn)為季下滑：
啟碁受美國客戶出貨遞延影響，第4季營收將無法續(xù)創(chuàng)新高，季減約2%至138億元，低于原本預(yù)期營收持續(xù)創(chuàng)高的預(yù)期。第4季營收較上一季下滑，主要是美國家庭連網(wǎng)相關(guān)訂單要延到2017年才出貨，而且也保守看待第4季匯率表現(xiàn)。
在暫不估算業(yè)外影響，法人初估，第4季單季稅后EPS 1.47元左右，每股獲利仍為歷史同期的次高。
（三）啟碁2017年車用、家庭連網(wǎng)持續(xù)成長：
啟碁今年底的美國家庭網(wǎng)絡(luò)設(shè)備遞延后，應(yīng)可望在明（2017）年上半年回復(fù)成長，惟也要注意歐洲地區(qū)連網(wǎng)模塊接單可能稍微放緩；主要是有供應(yīng)鏈一起分食接單。不過，模塊產(chǎn)品的營業(yè)總額不高，影響應(yīng)該不大。
雖然受到智能家庭產(chǎn)品出貨不如預(yù)期，啟碁在2017年的車用產(chǎn)品仍能保持成長。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
