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ODM（Original Design Manufacturer）即原始設(shè)計(jì)制造商模式，指的是ODM 廠商根據(jù)終端品牌廠商的產(chǎn)品概念、規(guī)格及功能等需求，為其提供產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)等服務(wù)。
在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，全球主要ODM廠商Q3的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？目前有哪些市場(chǎng)是值得關(guān)注的？未來(lái)ODM的發(fā)展有哪些新的趨勢(shì)？
從“三大件”到汽車
由于ODM模式擁有規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)復(fù)用等眾多優(yōu)勢(shì)，對(duì)于品牌廠商而言，可以獲得高質(zhì)量、低成本的服務(wù)。而對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，在低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中也更傾向于購(gòu)買性價(jià)比高的機(jī)型；谝陨咸攸c(diǎn)，ODM模式受到越來(lái)越多品牌廠商的青睞。
經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，智能硬件行業(yè)采取ODM模式經(jīng)營(yíng)的廠商主要包括三類，一類是以華勤技術(shù)、龍旗科技、聞泰科技、廣達(dá)、緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、和碩等為代表的典型ODM廠商，該類廠商從設(shè)計(jì)公司轉(zhuǎn)型或者設(shè)立時(shí)就定位為ODM廠商，主要業(yè)務(wù)為向智能手機(jī)等智能硬件品牌廠商提供ODM服務(wù)；另外一類是以富士康、比亞迪電子等為代表的具有較強(qiáng)研發(fā)能力的EMS廠商，在提供EMS服務(wù)的同時(shí)，近年來(lái)也開始以 ODM 模式提供智能硬件產(chǎn)品服務(wù)；第三類是以立訊精密、歌爾股份為代表的具有較強(qiáng)關(guān)鍵零部件垂直整合能力的零部件制造商，在提供關(guān)鍵零部件的同時(shí)，也開始涉足整機(jī)業(yè)務(wù)。
具體來(lái)看，華勤技術(shù)成立于2005年，公司主要服務(wù)于國(guó)內(nèi)外知名的智能硬件品牌廠商及互聯(lián)網(wǎng)公司，客戶包括三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、宏碁、華碩、索尼等知名品牌；龍旗科技專注于智能手機(jī)、平板電腦、可穿戴智能設(shè)備、智能家居、音頻產(chǎn)品、配 件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)，在2021年公司智能手機(jī)出貨量達(dá)1.08億臺(tái)，已成為智能產(chǎn)品研發(fā)與制造領(lǐng)域的領(lǐng)先科技企業(yè)；聞泰科技成立于 1993 年，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)采用 ODM 模式，公司的工廠分布廣泛，在嘉興、無(wú)錫、昆明、黃石、印度、印尼等地都設(shè)有制造基地。
作為蘋果中國(guó)主要供應(yīng)商之一，立訊精密能夠?yàn)樘O果供應(yīng)精密結(jié)構(gòu)件、模組、零部件，并組裝iPhone、Apple Watch、AirPods和Apple Vision Pro等產(chǎn)品；歌爾股份成立于 2001 年，致力于服務(wù)全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，目前公司已經(jīng)為蘋果、華為、聯(lián)想、惠普等客戶提供精密零組件以及相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)制造服務(wù)。
此外，以廣達(dá)、仁寶、緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、和碩等為代表的中國(guó)臺(tái)灣廠商由于代工歷史悠久，并且充分受益于第二次電子產(chǎn)業(yè)的遷移，在手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、服務(wù)器等ODM領(lǐng)域依然占據(jù)了非常高的市占比例。
分行業(yè)來(lái)看，目前包括手機(jī)、筆電、平板、智能穿戴（智能手環(huán)、智能手表、TWS耳機(jī)）、服務(wù)器、汽車等眾多行業(yè)的智能硬件都采用了ODM模式。根據(jù)Counterpoint 的數(shù)據(jù)，在智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等傳統(tǒng) “智能硬件三大件”領(lǐng)域，出貨量將從2020年的約 17 億臺(tái)增長(zhǎng)至2025的約 19億臺(tái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 2.2%。而銷售額將從 5,745 億美元增長(zhǎng)至 6,143 億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 1.35%。
具體來(lái)看，在手機(jī)市場(chǎng)，根據(jù)Couterpoint Research，2022 年全球 ODM/IDH 模式智能手機(jī)出貨量達(dá) 4.83 億臺(tái)，市占比為39.4%。其中，出貨排名前六的廠商為龍旗、華勤、聞泰、天瓏移動(dòng)、中諾通訊、MobiWire，市占率分別為28%、28%、19%、9%、5%、4%。在2023年上半年，前六廠商基本上沒(méi)有多大變化，但華勤技術(shù)以30.5%的市占率超越龍旗科技（24.9%）成為手機(jī)ODM市場(chǎng)第一。
在筆記本電腦市場(chǎng)，由于筆記本電腦行業(yè)技術(shù)發(fā)展與方案設(shè)計(jì)較為成熟，產(chǎn)業(yè)鏈分工明確、完整，更新迭代的幅度較小。根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，2021年全球 ODM/EMS 模式下筆記本電腦出貨量約為 2.28 億臺(tái)，滲透率達(dá) 91%。從市場(chǎng)份額來(lái)看，2021年筆電 ODM/EMS 廠商前五名均為中國(guó)臺(tái)灣廠商，廣達(dá)、仁寶、 緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、和碩出貨量占比分別為33%、25%、11%、9%、5%，CR5 超 80%，且近三年廠商排位并未發(fā)生變化，格局相對(duì)穩(wěn)定。
在平板市場(chǎng)，與筆記本電腦類似，平板品牌廠商主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的研發(fā)或銷售，而將產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，以及部分產(chǎn)品的設(shè)計(jì)委托給 ODM/EMS 廠商。根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，2021年，全球以 ODM/EMS 方式生產(chǎn)的平板電腦約為 1.6 億臺(tái)，貢獻(xiàn)了總出貨量的 90%。從排名來(lái)看，華勤技術(shù)與聞泰科技出貨量分別位列市場(chǎng)第一、第二，龍旗位列市場(chǎng)第三。
而在智能手表市場(chǎng)，根據(jù)Counterpoint 數(shù)據(jù)顯示，2021年全球智能手表實(shí)際出貨量達(dá) 1.3 億臺(tái)，隨著人們對(duì)健康關(guān)注度的不斷提高，預(yù)計(jì)2025 年出貨量將增長(zhǎng)到2.1 億臺(tái)，2021年-2025年CAGR將達(dá)到14%。目前，智能手表領(lǐng)域的主要品牌廠商的研發(fā)生產(chǎn)模式主要以O(shè)DM/EMS 模式為主，2021年該模式下的智能手表的出貨量為 9,344 萬(wàn)臺(tái)，ODM/EMS 模式滲透率為 76%。從出貨量來(lái)看，2021年立訊（2250 萬(wàn)只）、仁寶（920 萬(wàn)只）、歌爾聲學(xué)（870 萬(wàn)只）、華勤技術(shù)（850 萬(wàn)只）、龍旗科技（810 萬(wàn)只）、廣達(dá)（670 萬(wàn)只）、和碩 （360 萬(wàn)只）排名行業(yè)前列。
此外，在服務(wù)器市場(chǎng)，當(dāng)前AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G通信等技術(shù)不斷發(fā)展，數(shù)據(jù)的產(chǎn)生速度迅速提高，大量數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與計(jì)算需求催生了對(duì)服務(wù)器等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的增長(zhǎng)。根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，2021 年全球服務(wù)器 ODM 廠商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 302 億美元，市占率占約36%，前三大服務(wù)器 ODM 廠商為富士康、廣達(dá)、緯穎，服務(wù)器業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為 126、85、69 億美元。在AI趨勢(shì)下，隨著戴爾、惠普、聯(lián)想等品牌服務(wù)器廠商對(duì)AI服務(wù)器需求的不斷增加，預(yù)計(jì)相關(guān)廠商將迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇；在汽車電子領(lǐng)域，隨著智能化、電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化的不斷發(fā)展，ODM 廠商憑借其在車載音響、輔助駕駛、車聯(lián)網(wǎng)模塊等領(lǐng)域的創(chuàng)新能力與規(guī)模效應(yīng)，將在新一輪汽車電子化技術(shù)革命中將扮演重要角色并實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。目前業(yè)內(nèi)包括華勤技術(shù)、聞泰科技、立訊精密等廠商已經(jīng)設(shè)立了汽車電子事業(yè)部或者合資公司，以在汽車電子領(lǐng)域?qū)ふ倚碌臉I(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。
大賺的ODM廠商
財(cái)務(wù)方面，據(jù)芯八哥不完全統(tǒng)計(jì)，受益于消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季的帶動(dòng)，在Q3季度10大ODM代表廠商營(yíng)收全部呈環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中華勤技術(shù)、立訊精密、歌爾股份、工業(yè)富聯(lián)、和碩6家廠商Q3單季度營(yíng)收增幅都在10%以上。在Q3強(qiáng)勁的營(yíng)收表現(xiàn)下，聞泰科技、立訊精密在2023年前三季度營(yíng)收分別為444.12億元、1558.75億元，同比分別增長(zhǎng)5.53%、7.31%。
而在凈利潤(rùn)方面，除了歌爾股份和和碩外，其他8家廠商Q3凈利潤(rùn)不管是同比還是環(huán)比都已經(jīng)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，并且前三季度中已有華勤技術(shù)、聞泰科技、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、廣達(dá)、緯創(chuàng)、和碩7家廠商凈利潤(rùn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，這或許說(shuō)明在經(jīng)過(guò)連續(xù)5個(gè)季度的周期調(diào)整后，目前電子行業(yè)或許已經(jīng)迎來(lái)復(fù)蘇的曙光。
具體來(lái)看，華勤技術(shù)在筆電業(yè)務(wù)持續(xù)突破，營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%。此外，報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)開拓服務(wù)器、汽車電子等新興市場(chǎng)及推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，公司服務(wù)器業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展期并且AI服務(wù)器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)，在2022年度服務(wù)器收入超26.7億元，相比2021增長(zhǎng)565.34%。而在2023年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.53億元，同比增長(zhǎng)670%。
華勤技術(shù)Q3營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成情況
聞泰科技在Q3的ODM業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入108.05億元，同比增長(zhǎng)24.32%，環(huán)比增長(zhǎng)4.59%。凈利潤(rùn)為2.45億元，環(huán)比增長(zhǎng)113%。據(jù)該公司透露，已經(jīng)從消費(fèi)領(lǐng)域向工業(yè)、IoT領(lǐng)域、汽車電子領(lǐng)域產(chǎn)品擴(kuò)展，并且車載智能座艙產(chǎn)品已為頭部智能汽車客戶量產(chǎn)供貨。ODM繼2023Q2實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，Q3環(huán)比繼續(xù)提升，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度盈利。
作為蘋果的核心供應(yīng)商，立訊精密致力于將在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的強(qiáng)大能力以及成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)刻到其他業(yè)務(wù)板塊，形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)，其中汽車業(yè)務(wù)板塊前三季度增長(zhǎng)超過(guò)50%，有望成為公司新的增長(zhǎng)動(dòng)力；歌爾股份受益于大客戶索尼PS5主機(jī)等智能硬件出貨的穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司在Q3營(yíng)收利潤(rùn)顯著改善。
此外，工業(yè)富聯(lián)前三季度，公司的AI服務(wù)器營(yíng)收同比增長(zhǎng)近40%，而生成式AI服務(wù)器和GPU模塊及基板同比翻倍以上增長(zhǎng)。
三大趨勢(shì)打造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
在此背景下，ODM廠商也在與時(shí)俱進(jìn)跟隨終端客戶的發(fā)展，逐步從以智能手機(jī)為核心，擴(kuò)展至以筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴和AIoT 產(chǎn)品等為代表的消費(fèi)類電子產(chǎn)品，再延展至數(shù)據(jù)中心、AI服務(wù)器、汽車電子等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完整的覆蓋了未來(lái)科技社會(huì)的底層智能硬件，構(gòu)建了多品類智能硬件新型基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)。ODM廠商在搶占業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)過(guò)程中，呈現(xiàn)出三大趨勢(shì)。
1、多賽道布局，橫向/縱向不斷拓展以為公司成長(zhǎng)賦能
近年來(lái)，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展，智能硬件品牌廠商不斷通過(guò)產(chǎn)品品類的擴(kuò)展促進(jìn)智能硬件產(chǎn)品與終端消費(fèi)者的相互連接，以使衣食住行等各應(yīng)用場(chǎng)景更加智能化。
比如，龍旗科技自2020年以來(lái)，建了“1+Y”發(fā)展戰(zhàn)略，“1”代表公司的核心產(chǎn)品智能手，Y代表以平板電腦、智能手表、AR/VR設(shè)備、TWS耳機(jī)、汽車電子等為代表的極具市場(chǎng)潛力的智能產(chǎn)品。同時(shí)，公司充分發(fā)揮產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力、快速和大規(guī)模制造能力、供應(yīng)鏈管理和國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)孵化能力等方面的優(yōu)勢(shì)，努力將自身打造成涵蓋軟硬件一體化研發(fā)設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管理與導(dǎo)入、產(chǎn)品生產(chǎn)與大規(guī)模交付等一站式服務(wù)的ODM科技企業(yè)，以為市場(chǎng)貢獻(xiàn)更大的價(jià)值。
2、滲透率仍不斷提升，龍頭呈強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)
根據(jù)Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，2022年ODM/IDH模式在智能手機(jī)領(lǐng)域的滲透率約為 39%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于 ODM/EMS 模式在筆記本電腦、平板電腦、智能手表的91%、90%、80%的滲透率。
參考其他行業(yè)的發(fā)展，當(dāng)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)逐漸成熟，功能與設(shè)計(jì)的創(chuàng)新周期逐漸拉長(zhǎng)時(shí)，智能手機(jī)品牌廠商將在更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)中選擇 ODM 模式作為其主要生產(chǎn)設(shè)計(jì)模式，未來(lái)智能手機(jī)ODM市場(chǎng)有望迎來(lái)增量需求， 而ODM廠商的滲透率將逐漸上升。
全球主要智能產(chǎn)品ODM出貨量及市占比
數(shù)據(jù)來(lái)源：Counterpoint Research
此外，ODM行業(yè)具有技術(shù)密集、資本密集、管理密集與規(guī)模效應(yīng)明顯的特點(diǎn)。隨著智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，客戶對(duì)成本、性能、設(shè)計(jì)的要求越來(lái)越高，中小廠商已沒(méi)有能力服務(wù)頭部客戶，逐步被淘汰出局，使得行業(yè)集中度不斷提高，呈現(xiàn)出大者恒大的馬太效應(yīng)。根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)， 2022年，ODM/IDH廠商智能手機(jī)出貨量中華勤技術(shù)、龍旗科技及聞泰科技三家公司市占率合計(jì)已達(dá)75%。未來(lái)，隨著品牌商產(chǎn)品份額繼續(xù)集中，智能產(chǎn)品 ODM/IDH行業(yè)市占率有望進(jìn)一步向頭部廠商聚集。
3、積極出海，尋找新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)
近年來(lái)，隨著我國(guó)人口紅利消失，勞動(dòng)成本不斷提升以及貿(mào)易摩擦等原因，ODM廠商從中國(guó)開始向越南、印度等低成本國(guó)家不斷轉(zhuǎn)移。
以智能手機(jī)為例，東南亞、印度、拉丁美洲及中東非等新興市場(chǎng)主流出貨機(jī)型價(jià)位均位于 ODM 出貨機(jī)型價(jià)位區(qū)間內(nèi)，其內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力將持續(xù)拉動(dòng)全球智能手機(jī)出貨量的增長(zhǎng)，有利于繼續(xù)提升 ODM 模式的出貨量及滲透率。與此同時(shí)，小米、OPPO、vivo 等國(guó)內(nèi)品牌商均積極布局出海業(yè)務(wù)，ODM 龍頭華勤技術(shù)、龍旗科技、聞泰科技亦主動(dòng)布局海外產(chǎn)能。未來(lái)，隨著新興市場(chǎng)容量不斷發(fā)展，ODM 龍頭廠商將持續(xù)配合國(guó)內(nèi)頭部品牌商出海，打造全球研發(fā)、制造、交付體系，成為全球化智能產(chǎn)品綜合服務(wù)平臺(tái)。
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