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當(dāng)前，MCU“缺芯”或已成過去時。
消費需求疲軟，MCU庫存居高不下
根據(jù)全球主要的MCU原廠財報梳理，2022年以來行業(yè)庫存出現(xiàn)明顯的上升趨勢，2023Q1行業(yè)庫存達(dá)到高點，Q2有所回調(diào)，但仍維持高位。其中，以兆易創(chuàng)新、臺灣盛群及中微半導(dǎo)為代表的中國消費類MCU原廠上升尤為明顯，正對應(yīng)了當(dāng)前消費類需求疲軟的行情。
把上述廠商平均庫存天數(shù)和行業(yè)的常規(guī)庫存水位線做個對比。可以看到，2022年初以來消費類MCU需求逐漸下降，其作為MCU行業(yè)需求的基本盤，對于整體庫存影響相對較大，導(dǎo)致MCU行業(yè)庫存逐季上升。2023Q2開始，PC為代表的消費電子庫存去化改善， MCU行業(yè)庫存有明顯緩解跡象。
交期持續(xù)縮短，部分供應(yīng)恢復(fù)常態(tài)
從MCU常規(guī)的交貨周期看，正常年份基本在14-20周左右，從以下圖表可以看出以8位MCU為代表的中低端產(chǎn)品年初以來已實現(xiàn)正常供應(yīng)。32位MCU方面，2023Q2以來交期持續(xù)縮短，現(xiàn)貨市場價格逐步趨穩(wěn)。汽車MCU方面，2023Q2以來交期明顯改善，在終端需求持續(xù)增長助推下，現(xiàn)貨市場價格有波動下行走勢。
具體看，根據(jù)芯八哥最新梳理，近兩個月中，包括TI、ST及Infineon等在內(nèi)的前兩年汽車“網(wǎng)紅”MCU均出現(xiàn)一定的價格倒掛現(xiàn)象，部分產(chǎn)品價格雖然持續(xù)波動，有一定虛高，但整體下降趨勢明顯。
總的來看，除汽車外，MCU交期及價格逐步恢復(fù)常態(tài)。
營收承壓有回調(diào)，訂單復(fù)蘇有望
從廠商最新平均營收增速看，2022Q4行業(yè)陷入負(fù)增長狀態(tài)，2023Q2雖有一定回升勢頭，但整體不確定因素之下，未來增長預(yù)期有待觀察。
從MCU下游需求看，全球MCU市場應(yīng)用主要集中于汽車和工業(yè)市場等中高端領(lǐng)域，汽車保持高景氣度，工控逐漸趨穩(wěn)，是穩(wěn)定的保證。同時，消費電子作為重要需求市場之一，業(yè)內(nèi)預(yù)計PC、智能手機(jī)及可穿戴等消費類電子產(chǎn)品下半年需求好于上半年，其中PC是消費電子領(lǐng)域復(fù)蘇相對明顯的細(xì)分市場，其對于MCU未來增長預(yù)期形成定利好。
就當(dāng)前原廠的訂單及未來預(yù)期看，Renesas 、NXP及ST等受益于電動汽車快速增長及傳統(tǒng)燃油車智能化升級，車規(guī)級MCU需求維持量價齊升。下半年，工業(yè)需求逐漸穩(wěn)定、PC需求上升，NXP、ST 及TI等預(yù)計下半年將有所改善，預(yù)期相對樂觀。
綜上，MCU作為近幾年“缺芯”當(dāng)之無愧的“主角”，除部分品類外，整體供需已逐漸回歸常態(tài)，價格持續(xù)下探，庫存去化或?qū)⒊掷m(xù)一兩個季度，未來整體需求走勢還需進(jìn)一步觀察消費及工業(yè)復(fù)蘇情況。
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